上半年盈利564亿拟分红2210亿！这家上市公司大额中期分红再引关注

　　继去年大额分红后，东方雨虹（002271.SZ）2025年度中期高额分红再引关注。

　　近日，东方雨虹发布2025年半年报称，2025年上半年，公司实现营业收入135.69亿元，归母净利润5.64亿元，上半年整体收入及净利润较去年同期分别下滑10.84%和40.16%。

　　尽管今年上半年业绩下滑四成，但东方雨虹拟向全体股东每10股派发现金红利9.25元（含税），共计派发现金红利约22.10亿元（含税），远超利润规模。

　　而就在8月11日，因实际控制人、董事长李卫国非经营性占用公司资金，东方雨虹被深圳证券交易所通报批评。同日，东方雨虹披露称，收到了中国证券监督管理委员会北京监管局（下称“北京证监局”）警示函。

　　经济导报记者发现，与高分红方案形成对比的是，东方雨虹的盈利能力在下降。半年报显示，今年上半年，该公司营收135.69亿元，同比下降10.84%；归属于母企业所有者的纯利润是5.64亿元，同比下滑40.16%。

　　公开资料显示，东方雨虹是建筑防水有突出贡献的公司，是国内建筑防水行业首家上市公司。东方雨虹产品应用于建筑行业，与房地产行业发展关系紧密。2008年，东方雨虹上市。随着房地产行业上行，东方雨虹业绩持续增长。在东方雨虹业务中，直销业务面对房地产客户，该业务从始至终保持较高占比。2021年，东方雨虹的市值冲上1600亿高峰，被投资者戏称为“防水茅”。

　　分业务来看，今年上半年，东方雨虹的防水材料、砂浆粉料这两个绝对主力的业务均出现收入同比下滑，幅度分别为12.48%、6.24%。其中，第一大业务防水材料主要是防水卷材和涂料产品，二者分别下滑8.84%以及17.11%。第三大业务—工程项目施工业务，同比下滑32.34%。

　　除了规模的收缩，盈利质量的下滑也不容忽视。从其整体的毛利率表现来看，东方雨虹基本的产品的毛利率均出现不同程度的下滑，今年上半年，防水卷材毛利率为22.6%，比上年同期下降5.23%；涂料毛利率为36.54%，比上年同期下降1.04%；砂浆粉料毛利率为26.59%，比上年同期下降0.87%。

　　值得注意的是，东方雨虹2024年的分红方案就曾引发质疑。东方雨虹最初公布的2024年分红预案显示，拟每10股派发现金红利18.50元（含税），共计派发现金红利44.19亿元。

　　如果叠加上2024年中期利润分配方案派发的现金红利14.62亿元（含税，已于2024年9月26日实施完毕），2024年度其累计现金分红将高达58.81亿元。而2024年，东方雨虹实现营业收入280.56亿元，同比下降14.52%；归属于上市公司股东的纯利润是1.08亿元，同比下降95.24%

　　经济导报记者翻阅东方雨虹近年年报发现，即使在业绩表现最亮眼的2021年度，其现金分红总额也仅有7.53亿元。

　　在各方质疑下，东方雨虹在2025年3月12日晚间披露了《关于调整2024年度利润分配预案的公告》，新方案改为每10股派发现金红利9.25元（含税），共计派发现金红利22.10亿元（含税）。

　　当时，东方雨虹曾表示，2025年半年度报告披露后，在相应期间满足现金分红各项条件、不影响公司正常经营和持续发展的情况下，将考虑推出2025年中期分红预案，2025年中期分红预案将参考调整后的2024年度利润分配预案制定，保障本次调整前后投资者回报水平整体稳定。

　　经济导报记者发现，如果将调整后的2024年度分红额叠加上本次中期分红额，就是调整前的2024年度分红额。

　　在2月28日的线上投资者交流会议上，东方雨虹对高额分红的原因进行了解释：缓解实控人（李卫国）的质押压力。

　　在今年3月12日的机构调查与研究中，有机构询问李卫国拿到现金分红后能否缓解质押压力？

　　东方雨虹对此回应称，李卫国所获现金分红将大多数都用在偿还其股票质押融资，降低杠杆。预计后续其质押率会有显而易见的下降，从而逐渐化解实控人因质押率过高而带来的质押风险，本质上也会降低公司的经营风险，帮企业轻装上阵。

　　东方雨虹董事长李卫国究竟资金链有多紧张？从东方雨虹的股权结构来看，截至2024年末，李卫国直接持股5.31亿股，占公司总股本的22.22%。在李卫国所持股份中，有79.58%的股份处于质押状态。

　　实际上，李卫国2024年以来多次减持。就在7月3日，李卫国再度抛出减持计划，自2025年7月24日至2025年10月23日以大宗交易和/或集中竞价交易方式减持本公司股份不超过4638.22万股（占本公司总股本比例不超过1.94%）。

　　8月11日，东方雨虹发布了重要的公告称，近日收到北京证监局出具的警示函。警示函显示，该企业存在关联方非经营性资金占用且未及时披露、财务核算不规范等问题。

　　据披露，2023年2月至2024年5月，东方雨虹通过销售人员借款、财务专员转账等形式，向实际控制人李卫国提供资金6950万元，其中2023年全年发生额2000万元、2024年全年发生额4950万元，构成关联方非经营性资金占用。截至2024年5月，相关款项均已归还，但该公司未及时披露上述事项。

　　此外，该公司部分光伏组件销售业务采用总额法核算营业收入不准确；部分工程建设项目收入确认时点不准确，部分工程建设项目居间费核算不准确；部分抵账资产债务重组核算不准确，信息披露不规范；使用预付款不当冲减应收账款，个别另外的应收款账龄划分错误。

　　警示函称，李卫国作为公司董事长、张志萍作为公司CEO、张蓓作为公司董事会秘书、徐玮作为公司首席财务官，未能忠实、勤勉地履行职责，违反了相关规定，根据《上市公司信息公开披露管理办法》（证监会令第182号）第五十一条，上述人员对公司违反相关规定的行为负有主要责任。

　　李卫国作为公司控制股权的人、实际控制人，违反了《上市公司监督管理指引第8号——上市公司资金往来、对外担保的监督管理要求》（证监会公告[2022]26 号）第三条的规定。

　　根据相关规定，北京证监局决定对上述人员采取出具警示函的行政监管措施，并记入长期资金市场诚信档案数据库。

　　对此，东方雨虹表示，公司将严格按照北京证监局的要求，认真吸取这次的教训，积极进行整改，加强对有关规定法律法规的学习，强化财务核算质量，逐步提升信息公开披露质量和公司规范运作水平。

　　同日，深圳证券交易所也向东方雨虹下达了监管函，并对东方雨虹及相关当事人给予通报批评处分，深圳证券交易所也将记入上市公司诚信档案。

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